La inflaci\u00f3n en EE.UU. se situ\u00f3 por encima de lo esperado en octubre: el IPC general subi\u00f3 un 0,4% intermensual, que representa m\u00e1s del 0,3% de lo previsto, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente aument\u00f3 un 0,3% frente al 0,2% previsto, lo que supone la tercera lectura consecutiva del 0,3% en la inflaci\u00f3n subyacente. <\/p>\n\n\n\n
Los detalles de estas cifras fueron quiz\u00e1s algo menos alarmantes de lo que sugiere la sorpresa en el dato general. La inflaci\u00f3n subyacente de los servicios se moder\u00f3 ligeramente, con un repunte m\u00e1s moderado de la inflaci\u00f3n de los alquileres y del alquiler equivalente de los propietarios, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente de los bienes tambi\u00e9n se ralentiz\u00f3. Sin embargo, el mensaje general sigue siendo preocupante: no hubo un \u00fanico componente desproporcionado responsable de la sorpresa, las presiones inflacionistas siguen siendo relativamente generalizadas y el ritmo anualizado a tres meses de la inflaci\u00f3n subyacente se ha acelerado ahora hasta situarse en torno al 3,7%.<\/p>\n\n\n\n
En lo que respecta a la Reserva Federal, desde Janus Henderson Investors, consideramos que esto refuerza los argumentos a favor de una subida de tasas para el mes de diciembre, especialmente tras los comentarios del gobernador Christopher Waller esta misma ma\u00f1ana sobre los riesgos derivados de una inflaci\u00f3n persistente. <\/p>\n\n\n\n
Aunque la lectura subyacente de hoy, del 0,3%, alcanza el umbral que, seg\u00fan sugiri\u00f3 Waller, podr\u00eda justificar la consideraci\u00f3n de una subida m\u00e1s pronunciada, seguimos pensando que un aumento de 50 puntos b\u00e1sicos en diciembre ser\u00eda un list\u00f3n muy alto. Y lo que es m\u00e1s importante, el informe de hoy ejerce una presi\u00f3n adicional sobre las proyecciones de la Fed para los tipos de inter\u00e9s oficiales en 2027. <\/p>\n\n\n\n
Dado que la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n avanza en la direcci\u00f3n equivocada y las presiones subyacentes se muestran persistentes, es posible que los responsables de la pol\u00edtica monetaria tengan que dar se\u00f1ales tanto de una trayectoria de tasas de inter\u00e9s (m\u00e1s alta) como de una mayor disposici\u00f3n a mantener una pol\u00edtica restrictiva durante m\u00e1s tiempo. <\/p>\n\n\n\n
La pregunta inmediata que puedan plantear los mercados internacionales ser\u00e1 si en diciembre se optar\u00e1 por una subida de 25 o de 50 puntos, pero, en \u00faltima instancia, es probable que el debate m\u00e1s trascendental gire en torno a cu\u00e1nta restricci\u00f3n adicional se requerir\u00e1 en 2027.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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