La inflaci\u00f3n anual, que hoy se encuentra en 5,30% le sigue poniendo zancadilla a las tasas de inter\u00e9s. El Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 no reducir su tasa de referencia, y la dej\u00f3 e 9,25%, tras considerar que los precios de los productos de la canasta familiar siguen siendo altos.<\/p>\n\n\n\n
Jackeline Piraj\u00e1n economista principal DAVIbank, hizo el siguiente an\u00e1lisis sobre el tema.<\/p>\n\n\n\n
El Banco de la Rep\u00fablica acaba de mantener la tasa de inter\u00e9s estable en el 9.25%. Nuevamente en una decisi\u00f3n dividida con la misma proporci\u00f3n que hemos observado en sesiones pasadas: cuatro miembros votando por estabilidad, dos miembros votando por un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos y un miembro votando por un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Dentro de la junta destacamos lo siguiente:<\/p>\n\n\n\n
Primero, que la evaluaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica sigue siendo positiva. Tenemos un entorno de fuerte crecimiento en la demanda interna, especialmente el consumo, que se estar\u00eda reflejando en un mayor d\u00e9ficit comercial.
En segundo lugar, hay una vigilancia importante sobre la din\u00e1mica de inflaci\u00f3n, pues en los \u00faltimos meses hemos tenido se\u00f1ales err\u00e1ticas: en octubre vimos un rebote, en noviembre vimos un decrecimiento. En este respecto, el gerente Villar enfatiz\u00f3 que la junta se encuentra bastante vigilante de c\u00f3mo se mueve este indicador en adelante para poder decidir si es oportuno o no mover su tasa de intervenci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En el frente fiscal, vimos un llamado expl\u00edcito de la Junta al gobierno nacional para propender por actividades y estrategias que generen estabilidad en las finanzas p\u00fablicas, m\u00e1s a\u00fan cuando tuvimos el rechazo de la ley de financiamiento. A este respecto encontramos que el ministro de Hacienda anticip\u00f3 la posibilidad de llamar a una emergencia econ\u00f3mica, argumentando que el presupuesto que se aprob\u00f3 para el 2026 est\u00e1 desfinanciado en los 16 billones de pesos que no se van a lograr recaudar porque no tenemos ley de financiamiento.<\/p>\n\n\n\n
En este sentido, destacamos que esta reuni\u00f3n pas\u00f3 bajo un marco de alta expectativa. Desde mediados de octubre se ha venido formando una expectativa por la posibilidad de que el Banco Central pueda subir sus tasas de inter\u00e9s hacia futuro. Y en esta Junta se estaba tratando de ver qu\u00e9 pistas nos podr\u00eda se\u00f1alizar sobre esas expectativas de que factores podr\u00edan detonar una subida de tasas hacia futuro.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, observamos que el gerente Villar durante toda su exposici\u00f3n enfatiz\u00f3 en que la junta va a permanecer bastante observante de c\u00f3mo evoluciona la inflaci\u00f3n, c\u00f3mo reacciona a los choques que se nos pueden venir, particularmente del salario m\u00ednimo, de ajustes de precios que tenemos al inicio de a\u00f1o, de choques en otros frentes, como pueden ser alimentos regulados, entre otros aspectos, antes de decidir mover las tasas de intervenci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n
Ante esto, en DAVIBank estamos esperando que para el pr\u00f3ximo a\u00f1o la tasa de inflaci\u00f3n siga en su trayectoria descendente gradual, probablemente teniendo algo m\u00e1s de avances que lo que tuvimos durante este 2025 y mostr\u00e1ndonos la posibilidad de cerrar el otro a\u00f1o 2026 cerca del 4.5%. Si esta condici\u00f3n se cumple, nuestra proyecci\u00f3n para las tasas de inter\u00e9s del Banco Central es de estabilidad para la mayor\u00eda del 2026, con posibilidad de recortes solo hasta el \u00faltimo trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Por el momento tenemos una tasa de fin del pr\u00f3ximo a\u00f1o del 8.75%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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