{"id":14687,"date":"2025-05-03T08:18:06","date_gmt":"2025-05-03T13:18:06","guid":{"rendered":"https:\/\/economiaconedmer.com\/economiaenserio\/?p=14687"},"modified":"2025-05-03T08:42:37","modified_gmt":"2025-05-03T13:42:37","slug":"el-mundo-ya-no-quiere-pagar-la-prima-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiaconedmer.com\/economiaenserio\/05\/03\/el-mundo-ya-no-quiere-pagar-la-prima-del-dolar\/el_resto\/2025\/","title":{"rendered":"Ya nadie quiere pagar la prima del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n

Por: Jairo Andr\u00e9s Rend\u00f3n<\/strong>, profesor asociado\u00a0<\/strong>del Departamento de administraci\u00f3n de empresas<\/strong>, Pontificia Universidad Javeriana<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Durante d\u00e9cadas, la hegemon\u00eda de Estados Unidos se ha cimentado no solo en su poder econ\u00f3mico, sino tambi\u00e9n en su capacidad para cooperar y sostener alianzas estrat\u00e9gicas con sus socios. El d\u00f3lar, como la moneda m\u00e1s poderosa del mundo, ha sido una de sus herramientas m\u00e1s eficaces: utilizado para el comercio internacional, la fijaci\u00f3n de precios de materias primas, el acceso a mercados de cr\u00e9dito y como veh\u00edculo para las reservas internacionales.<\/p>\n\n\n\n

Esa posici\u00f3n privilegiada ha implicado una alta demanda global por activos denominados en d\u00f3lares, particularmente por los bonos del Tesoro estadounidense. Esta demanda genera lo que los economistas llaman un \u201cconvenienceyield\u201d: los inversionistas internacionales aceptan menores retornos monetarios por el beneficio no financiero de tener activos americanos que son seguros, l\u00edquidos y ampliamente aceptados como colateral. En otras palabras, el mundo ha estado dispuesto a pagar una prima por el acceso al d\u00f3lar y sus instrumentos financieros.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de que otros activos podr\u00edan ofrecer mayores retornos financieros, cambiar de moneda no es tan sencillo. Muchos bancos centrales priorizan la estabilidad y la estrategia por encima de la rentabilidad pura. En Colombia, por ejemplo, m\u00e1s del 85% de las reservas internacionales est\u00e1n en d\u00f3lares. Adem\u00e1s, pa\u00edses como Ecuador o Panam\u00e1 han ido m\u00e1s all\u00e1 y han adoptado el d\u00f3lar como moneda local o lo han vinculado estrechamente a su pol\u00edtica monetaria. Salirse de esta red dolarizada no es tan f\u00e1cil.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, este equilibrio empieza a mostrar se\u00f1ales de tensi\u00f3n. Esa confianza global en el d\u00f3lar tambi\u00e9n tiene un costo interno para Estados Unidos: una moneda fuerte encarece sus exportaciones y limita su competitividad. Donald Trump ha criticado abiertamente esta forma de hegemon\u00eda, enfoc\u00e1ndose en los costos que conlleva, pero sin valorar del todo sus beneficios estrat\u00e9gicos. Su visi\u00f3n de \u201cAmerica First\u201d ha tra\u00eddo un giro abrupto hacia el aislamiento, el repliegue de la cooperaci\u00f3n internacional y la imposici\u00f3n unilateral de condiciones, como se evidenci\u00f3 con la salida de Estados Unidos de la Organizaci\u00f3n Mundial de la Salud o las exigencias recientes a Ucrania sobre minerales cr\u00edticos a cambio de apoyo.<\/p>\n\n\n\n

El resultado es una redefinici\u00f3n profunda de las relaciones internacionales: menos colaboraci\u00f3n, m\u00e1s imposici\u00f3n. En apenas unas semanas, se ha desdibujado el liderazgo cooperativo que caracteriz\u00f3 a Estados Unidos por d\u00e9cadas. El impacto no se limita al comercio: est\u00e1 socavando la confianza en el d\u00f3lar como moneda refugio. Hoy, cuando los precios de las acciones caen y la incertidumbre se incremente, los inversionistas no est\u00e1n corriendo hacia los bonos del Tesoro como en otras crisis. De hecho, el d\u00f3lar ha perdido valor, lo que sugiere una disminuci\u00f3n en su conveniencia relativa.<\/p>\n\n\n\n

Las se\u00f1ales de alerta incluso crecen. Trump ha insinuado incluso un posible retiro del Fondo Monetario Internacional, donde el d\u00f3lar representa el 43% de los Derechos Especiales de Giro (DEG), la reserva multilateral del FMI. De concretarse esta salida, la demanda por d\u00f3lares como activo de reserva global caer\u00eda a\u00fan m\u00e1s, debilitando a\u00fan m\u00e1s su hegemon\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Frente a este nuevo escenario, Colombia ha optado por no confrontar directamente los aranceles de Estados Unidos, una decisi\u00f3n prudente dadas nuestras limitadas capacidades de negociaci\u00f3n. Pero esto no significa que debamos quedarnos inm\u00f3viles. Si Estados Unidos est\u00e1 dejando vac\u00edos de liderazgo, otros pa\u00edses los ocupar\u00e1n. Colombia debe prepararse para esta transici\u00f3n geoecon\u00f3mica. Un paso clave ser\u00e1 repensar la composici\u00f3n de nuestras reservas internacionales, anticip\u00e1ndonos a un posible reordenamiento del sistema monetario global.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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